价值股_Value Stock

什么是价值股？

价值股指的是那些相较于其基本面（如股息、收益或销售）交易价格较低的公司的股票，因而对价值投资者颇具吸引力。

价值股通常与成长股形成对比。

关键要点

• 价值股的交易水平被认为低于其基本面。
• 价值股的常见特征包括高股息收益率、低市净率（P/B比率）和低市盈率（P/E比率）。
• 价值股通常价格实惠，因投资者在市场上对该公司的看法不佳。
• 价值股不同于成长股，后者是风险较高的股票，潜在收益更大。
• 通常，价值股会支付股息，因为公司对资本的需求较低；而成长股则往往依赖现金进行发展。

理解价值股

价值股是一种交易价格低于公司表现应有水平的证券。价值股投资者试图利用市场的低效性，因为其基础股票价格可能与公司的表现不符。

价值股的常见特征包括高股息收益率、低市净率（P/B比率）和低市盈率（P/E比率）。投资者可以通过“道琼斯高分红股”投资策略找到价值股，即在每年初购买道琼斯指数中股息收益率最高的10只股票，并在此后每年调整投资组合。

与价值股相对的是成长股，后者是具备强劲预期增长潜力的公司股票。一个平衡的多元化投资组合应同时持有价值股和成长股。投资经理称之为混合基金。

如何识别和投资价值股

价值股通常价格低廉，因市场上对该公司的看法不佳。价值股往往来自成熟公司，这些公司稳定发放股息，但可能正经历暂时的不利事件。然而，最近发行股票的公司也可能具有高价值潜力，因为许多投资者可能尚不了解该公司。投资者可以直接投资这些价值股，或者通过购买价值型交易所交易基金（ETF）和价值型共同基金来投资。

可以通过多种方法分析一只股票，以确定其是否被低估。这些方法包括：

• 分析市盈率（PE）：该估值工具将股票价格与公司每股收益（EPS）进行比较。若一只股票的市盈率低于同业竞争对手或历史平均水平，则可能被视为便宜，进而成为价值股。
• 分析市净率（PB）：此指标将股票价格与其账面价值进行对比。若P/B比率低于1，则可能说明股票交易价格低于其账面价值，这可能是价值的迹象。
• 检查股息收益率：高股息收益率可能暗示该股为价值股。如果一只股票的股息收益率高于行业平均水平或历史平均水平，则可能被视为低价且具有吸引力的回报。
• 评估公司增长：包括公司的历史和预期收益增长。如果股票价格与预测的收益增长不符，则可能被视为被低估的潜力价值股。
• 与行业对比：在进行行业和市场分析时，考虑该股票在所属行业及整体市场环境中的位置。如果其估值低于同行或整体市场，则可能被确定为价值股。

为什么一些股票被低估？

股票被低估没有单一原因。在某些情况下，股票可能由于投资者情绪和市场动态而被低估。股票价格可能因不利新闻或对某个行业、企业或市场的悲观情绪而下跌，从而导致被低估。由于财务表现不佳、不利的收益预期、管理问题或法律挑战，某家公司可能会被低估。对于投资者而言，暂时的挫折或市场对坏消息的过度反应可能提供了购买机会。

另一方面，股票也可能基于更宏观的经济问题而被低估。经济状况可能会影响股票估值。在经济衰退或其他不确定时期，股票价格可能下跌，从而低估其内在价值。当前不受欢迎或正在经历衰退的行业中的股票也可能被低估。

由于缺乏投资者认知，小型公司或在专业市场中活跃的公司的股票可能被低估。如果一家公司的股票被分析师和投资者忽视或跟踪不足，则可能以低于其真实价值的估值交易。简单来说，投资者可能会忽视值得投资的股票，而转向那些更受欢迎或媒体关注度更高的股票。

提示： 一家公司可以从成长股转变为价值股。例如，一旦公司获得成功，投资者对其评估方式也会发生变化。

价值股与成长股

价值股和成长股之间存在根本性差异。

价值投资的目标是识别相较于其内在价值便宜的股票。投资者寻求那些交易价格低于其内在价值的股票；而成长投资则关注那些在利润、销售或市场份额方面有潜在超常增长的企业的股票。成长投资者通常优先选择具备显著增长潜力、创新产品或服务的公司，这些公司可能带来超过平均水平的回报。

传统的估值指标如市盈率（PE）、市净率（PB）或股息收益率通常用于识别价值股。这些指标有助于判断一只股票的估值是否低于其基本指标或同行的估值。相对而言，成长股则常用非传统估值方法进行评估，包括市销率（P/S）或前瞻性市盈率。与反映当前收益或账面价值不同，这些指标显示了未来增长的预期。

价值股通常与财务稳健、业务模式可靠和市场地位成熟的公司相关联。尽管它们的增长率可能较慢，但被认为是财务上可靠的，且可能被市场低估。成长股通常出现在具备强大增长潜力的行业，如新兴市场、医疗保健或科技。这些公司因常处于早期阶段，且将利润再投资于增长，可能会有更大的波动性。

价值股通常强调分红支付，投资者可能会寻找提供高股息收益率的公司的股份。这类股票在成熟行业、日用消费品和公用事业领域更为常见，因为公司已经扩张，不再需要大量资本用于增长。相反，成长股则更倾向于将利润再投资于业务扩展，而不是支付股息。这些公司经常需要将资源用于市场营销、研发或公司扩展。

相较于成长股，价值股被视为风险相对较低。其通常更为稳定，波动性较小。尽管资本增值的潜力适中，但通过分红往往会提供稳定的收入。此外，公司已建立，因此可能已克服许多初创或成长期公司面临的风险。而成长股则由于更高的波动性和市场预期，承担着更大的风险。尽管它们提供显著的资本增值潜力，但价格波动较大，并且在市场下行时表现不佳的可能性更高。

价值股

• 寻找被低估的股票
• 通常使用传统估值指标
• 通常是成熟公司
• 由于对现金流的需求较少，常常支付股息
• 由于公司已建立，风险可能较低

成长股

• 寻找即将增长的公司
• 通常使用非传统估值指标
• 通常是较年轻的公司
• 通常因资源限制而不支付股息
• 由于公司尚未证明其商业模式或运营，因此风险可能较高

价值股示例

本田汽车（HMC）在全球范围内生产和销售舷外发动机、发电机、割草机和汽车。由于本田的车型阵容相较于竞争对手较为有限，它可能在一些投资者眼中不够显眼。例如，本田没有提供大型SUV或全尺寸卡车。因此，如果消费者偏好向更大车辆倾斜，本田可能会失去市场份额。

然而，该制造商还具有其他可能在长期内带来益处的特质。其中之一是本田在汽车质量上享有良好的声誉，尤其是其燃油经济性。其管理团队在组织能力上也表现出色。当前公司正在实施成本削减计划，以降低费用。此外，本田预计到2040年将在北美实现100%电动车销售。[1]

在股票方面，截至2023年5月，本田的市盈率为8.57。[2] 这显著低于竞争对手丰田，截至2023年5月5日其市盈率为10.14。[3] 此外，本田的股息收益率更为突出。截至2023年5月，本田的股息收益率为2.87%。[2]

价值股是好投资吗？

对于寻求低风险股票的投资者而言，价值股可能是一种不错的投资选择。价值股通常与已经建立但被市场低估的公司相关联。对于不愿投资初创公司或未知实体的投资者而言，价值股可能是一个不错的替代选择。

如何从价值股中获利？

通过购买并持有价值股，您可以从中获利。与试图进行短线交易或寻找快速资本增值不同，价值股可能需要更长时间才能增值，因为市场需要时间来全面认识其价值。此外，价值股通常会派发股息，从而在持有期间提供现金收益。

价值股风险高吗？

一般来说，价值股被认为比成长股风险更低。然而，考虑到价值股和成长股均属于股票，通常比其他类型的投资风险更高。

价值股比成长股更好吗？

根据个人的投资目标、风险承受能力和市场条件，价值股或成长股可能更具吸引力。价值股和成长股各有其优势，每种投资策略在市场条件下的表现可能不同。

总结

价值股是一类被市场视为价格低于其内在价值的股票。其价格低于基本指标，如收益、账面价值或现金流，这是其定义特征之一。价值股通常与财务稳健、运营一致性良好及市场地位成熟的企业相关联。

参考文献

[1] Honda. "Honda Targets 100% EV Sales in North America by 2040."

[2] Barron's. "HMC."

[3] YCharts. "Toyota Motor Corp."